自2021年我国开展个人养老金试点，到2024年全面扩围养老理财产品，银行、保险、银行理财子公司、公募基金四类发行主体纷纷在市场布局，4年时间过去了，那么已经推出的养老理财产品的整体表现如何？
国家社会保险公共服务平台数据显示，截至目前，金融机构已陆续推出1218款个人养老金产品，包括466款储蓄存款、51款理财产品、406款商业养老保险、305款公募基金，这四大类产品由于投资渠道不同，收益也千差万别。值得一提的是，其中一只跟踪创业板ETF的养老基金，成立仅三个月，年化收益率竟然高达173.78%。
“这只养老基金跟踪创业板ETF，这段时间创业板大涨，所以年化收益率比较高。另外成立时间1年左右的基金，年化收益率也在30%—60%，比较可观。如果时间再拉长，成立日在2022年底的133只基金，最高年化收益率约13%。另外如保险类的个人养老产品，整体收益率在3%左右，理财子公司发售的养老理财产品也录得整体接近4%的收益，而银行储蓄类的养老产品由于存款利率不断下调，收益已经低于2%区间。”普益财富一位负责人告诉《华夏时报》记者。
养老基金“领跑”全市场
在业内人士看来，作为可税延的个人养老金，年缴1.2万元即可享受税前扣除的优惠，个人可以自主选择认购存款、理财、商业保险、公募基金四大类产品。而从收益上看，2025年表现最亮眼的当数养老基金。
“养老目标基金主要分为‘目标风险’和‘目标日期’两类，前者投资风险等级稳定，后者离退休越近，投资就会越稳健；而从投资策略上看，前者是主动型基金，有基金经理打理；后者是被动型，跟踪市场指数，比如跟踪沪深300、中证500、科创50等基金。”上海一家发行养老基金产品的公募机构投研负责人周乾分析指出。
社保公共平台最新公布的数据显示，目前300只养老基金中，取得正收益的有95%，绝大多数年化收益率都在3%—5%的区间，但是也有7只基金收益率为负，最低-2.1%。本报记者粗略统计，自成立以来收益超过30%的养老基金产品有32个，其中年化收益最高的是华夏创业板ETF联接Y，成立以来收益达到173.78%；排名第二的天弘中证500指数增强Y，产品成立以来收益62.3%；排名第三的易方达中证科创创业50ETF联接Y，成立以来收益为57%；即使排名第32的申万菱信中证500指数优选增强Y养老基金，其收益也达到30.1%。数据显示，这些产品成立的时间基本在2024年12月以后，也就是说，到2025年年底，成立时间正好刚满一年。
“个人养老基金产品表现优秀与资本市场尤其指数基金在2025年的大爆发密不可分。过去一年其实我们的资本市场结构性行情非常明显，尤其代表新质生产力的半导体、芯片、人工智能、算力等板块涨势强劲，而这些企业也主要集中在科创板、创业板，所以与之挂钩的指数基金表现非常亮眼。”1月7日，有头部公募负责指数基金产品运作的基金经理坦言。
另外，个人养老理财、个人养老保险、养老储蓄存款三大类产品的收益相较之下则逊色不少。
根据中国理财网披露的数据，截至2025年10月底，试点期养老理财产品规模已经突破千亿元，形成了11家试点机构、51只存续产品的格局。从存续的51只养老理财产品看，大多数为“固收+”产品，经过四年的投资运作，以银行理财子公司发售的51只产品均站上了正收益。截至2025年12月24日统计，养老理财产品成立以来年化收益率均值为3.74%，17只产品成立以来年化收益率超过4%。具体产品方面，交银理财有三只固收类产品收益率均超过5%，贝莱德建信理财则在混合类产品中表现较佳。
而在400余款个人养老金保险产品中，主要分为普通型分红型养老年金险和万能型养老年金。
“普通型养老年金险保证IRR为1.69%，表现一般，现在优秀分红险能做到3.5%左右；万能型养老年金险以及专属商业养老险产品比较少，目前在售的产品，保证利率为1%，结算利率最高有3.1%，每月结算一次。”一家中型保险资管部门负责人张宇辉向本报记者透露。
以5年期为例，记者最新梳理的八家银行目前最高利率是1.80%，包括招商、光大、平安银行。但是整体上看，养老存款产品相较于去年有所下降，这也意味着未来养老存款产品的市场空间可能还会下降。
市场现扩容信号
2025年10月30日，国家金融监督管理总局办公厅下发《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。其中明确养老理财产品试点地区扩大至全国，试点期限三年。该政策被业内视为养老理财试点正式迈向“全国时代”，未来个人养老金或迎来大扩容。
“整体来看，养老理财产品试点成果显著，但仍面临不少挑战。一是在低利率环境下养老理财的资产配置受限，资产端供给不足是核心痛点。虽然不少机构认为可以通过全球资产配置破除困境，但是理财公司的跨境投资渠道受限、QDII额度普遍较少，也难以满足全球化配置的需求；二是产品同质化严重，目前养老理财产品以混合类、固收类为主，难以满足投资者的个性化需求，差异化设计有待加强；三是税收激励政策不足，产品吸引力有限。”有银行理财子公司负责人直言。
对于四大类个人养老金产品未来如何选择，业内专家也给出了投资建议。
“大家想买个人养老金存款的话，建议优先选择5年期，提前锁定利率，防止后面利率下跌，利息减少。对于商业保险产品，也要注意随着利率下调，新出的万能险保证利率也会跟着下调，比如之前停售的两款产品是1.5%，新上的产品只有1.0%了，大家想买最好早点买。尽管现在利率较低，这些产品投资权益类资产，有机会获得较高收益，不过挑选起来，需要多关注保险公司的投资能力、偿付能力等。”1月5日，上海道明丰家族办公室负责人谢芳告诉《华夏时报》记者。
如果选择养老理财或者养老基金产品，谢芳则建议需要根据自己的风险偏好选择R2、R3级的理财产品，风险等级越高收益预期越高，但也更容易亏损；养老基金可以选择定投宽基指数基金，比如沪深300，科创板和创业板指数波动较大，要看个人承受能力，另外也可以考虑目标风险类基金。
“从大环境看，利率会越来越低，而国家也在鼓励股票市场发展。如果想要更高的收益，未来的趋势大概率是权益类资产，不过波动更大存在风险，而固收类资产如存款、债券收益可能继续减少。如果个人过去一直买存款、理财的，可以买一些专属养老保险、基金等，但也一定要先做些功课，注意风险。如果今年基金大赚的，比如买了跟踪科创板的基金，由于位置比较高，可以适当调仓部分，换成更稳健的理财、保险等。”谢芳表示。
在招联金融首席研究员董希淼看来，总体而言，居民应从自身养老需求出发，根据自身投资理财能力、风险偏好以及可投资资金等因素，做好个人养老金账户的产品配置。养老基金和养老理财具有一定风险，但收益可能更高，居民应自行承担投资风险；特定养老储蓄受存款保险保护，国债由国家信用支撑，风险极低；养老保险应重在考察其保障水平。
“一般来说，距离退休时间比较近的居民，建议选择更稳健的产品；距离退休时间比较远的居民，可以适当选择更多的基金和理财产品。此外，还应注意相关产品对投资年龄的要求。”董希淼指出。
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